特朗普对英伟达 H200 等芯片加征 25% 关税

1 月 14 日，美国总统特朗普签署行政命令，正式对部分半导体产品加征25% 进口从价关税，政策 1 月 15 日起生效，同时为未来关键矿物可能的关税措施铺垫，此举成为其政府人工智能与科技战略的核心一环。

此次关税并非全面覆盖，而是聚焦 “极为狭窄的一类半导体”，核心瞄准通过 “转运” 模式流通的产品 —— 即进口至美国但未用于本土人工智能用途、随后再出口至其他国家的半导体。明确受影响的产品包括英伟达H200和 AMDMI325X两款人工智能芯片，这也让特朗普去年 12 月 “英伟达对华销售 H200 需缴纳 25% 费用” 的表态正式制度化。

消息一出，市场即时反应，英伟达、AMD 盘后股价分别下滑 0.20%、0.19%，短期情绪受到冲击。值得关注的是，政策设置了灵活调整空间：一方面保留扩大关税的可能，白宫透露贸易谈判结束后，或对半导体实施更广泛、税率更可观的关税；另一方面给出优惠机制，若企业加大美国芯片制造投资或布局特定供应链环节，有望获得关税抵消待遇，降低冲击影响。

这项关税措施依据《1962 年贸易扩展法》第 232 条款实施，核心理由是 “应对国家安全威胁”。当前美国消费全球四分之一的半导体产品，但自主生产量仅占需求的 10%，对境外供应链的依赖被视为重大风险。分析指出，即便美国最高法院未来对部分关税裁决不利，第 232 条款这类产业别关税大概率不受影响，政策稳定性较强。

在关键矿物领域，美国此次选择暂不加征关税，转而通过与法国、澳洲、韩国、英国等贸易伙伴谈判，降低对稀土等资源的依赖。白宫数据显示，美国对 12 种关键矿物完全依赖进口，29 种对外依赖度超 50%，而中国在相关领域的主导地位让其在谈判中握有筹码，这也成为美国暂缓关税、采取务实策略的重要原因。

Veda Partners 经济政策研究主管 Henrietta Treyz 分析，此次政策将芯片销售与第 232 条款调查结合，既为允许对华出售芯片同时抽取 25% 收益提供法律依据，也为最高法院若作出不利裁决预留了政策调整空间，相关部会可快速推出新措施衔接。

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